Les fluctuations des marchés financiers en mai 2025

Dans ce panorama, nous proposons une analyse pragmatique des tendances des marchés financiers en mai 2025, en mettant en exergue les moteurs macroéconomiques, les évolutions monétaires et les perspectives d’investissement. Notre but est d’offrir des repères concrets et des implications actionnables pour naviguer dans ce contexte volatil.

Évolution Des Facteurs Déterminants Des Marchés Financiers En Mai 2025

En avril, l’incertitude économique a atteint des niveaux records. L’annonce d’une hausse des droits de douane américains, associée à des ajustements et à un bras de fer avec la Chine, a amplifié la volatilité sur les marchés. Parallèlement, les inquiétudes autour de l’indépendance de la Fed ont accentué l’inquiétude des investisseurs. Le recul du dollar et la hausse des taux d’intérêt à long terme ont été interprétés comme des signaux de défiance et ont entraîné un déplacement de capitaux hors de la zone dollar.

Dans ce contexte, le FMI a révisé à la baisse ses prévisions de croissance mondiale pour 2025, à 2,8 % contre 3,3 % prévisionnels précédents, avec 3,0 % en 2026. L’institution pointe surtout les tensions commerciales et l’incertitude politique liée aux États‑Unis. Une désinflation légèrement contrariée est attendue dans les pays développés, avec une inflation proche de 2,5 % pour 2025. Le 12 mai, un accord partiel entre les États‑Unis et la Chine a été annoncé pour réduire temporairement les droits de douane, soutenant l’appétit pour le risque et les marchés actions, tout en provoquant une hausse des taux à court terme sur plusieurs zones.

Pour les investisseurs, ce contexte crée des opportunités mais aussi des risques, d’autant que les valeurs cycliques et exportatrices restent sensibles à l’évolution des droits de douane et des marges bénéficiaires des entreprises. Sur le plan sectoriel, les secteurs défensifs et domestiques ont tendance à mieux résister lorsque l’appétit pour le risque fluctue. Dans ce cadre, les grandes banques et assureurs européennes, notamment BNP Paribas, Société Générale, Crédit Agricole et LCL, restent des points de référence pour évaluer les scénarios de crédit et de liquidité. D’autres acteurs majeurs comme Amundi, AXA et Natixis jouent aussi un rôle clé dans la transmission des signaux macroéconomiques sur les marchés financiers.

Pour approfondir les tendances et les scénarios, consultez les ressources suivantes et leurs analyses associées :

Perspectives Zone Euro: Résilience Dans un Contexte Difficile

L’économie européenne montre des signes de résilience grâce à la détente sur les taux et à des plans d’investissement soutenus. Toutefois, les indicateurs récents confirment une faiblesse sous-jacente. En avril, le PMI manufacturier de la zone euro s’est contracté à 45,6, et le PMI composite est tombé à 50,1, son plus bas en quatre mois. Malgré cela, le PIB de la zone euro a progressé de 0,4 % au premier trimestre, porté par la demande intérieure et la déflation relative des coûts d’emprunt. Les anticipations d’inflation restent modérées, autour de 2,9 % sur 12 mois, mais les pressions liées aux tarifs et à l’évolution du dollar pourraient peser à la baisse sur l’inflation.

Dans ce cadre, les investisseurs surveillent de près les décisions monétaires et les indicateurs du secteur privé, tout en restant attentifs à la capacité des États européens à maintenir une croissance soutenue. Pour les grandes institutions et les maisons de gestion présentes en Europe, comme BNP Paribas, Société Générale, Crédit Agricole et LCL, l’accent demeure sur la gestion de la duration et sur la préférence pour les secteurs domestiques exposés à la demande intérieure.

États‑Unis: Tarifs, Croissance Et Inflation Sous Surveillance

Aux États‑Unis, les droits de douane étendus introduits au début du mois ont conduit à une révision en baisse de la croissance et à une incertitude accrue. Le PIB a reculé de -0,3 % en rythme annualisé au premier trimestre, en partie à cause d’un surcroît d’importations avant l’entrée en vigueur des droits. Le marché du travail reste vigoureux, avec environ 177 000 créations d’emplois en avril et un taux de chômage autour de 4,2 %. L’inflation a légèrement reculé, avec un IPC de 2,4 % en mars et une inflation cœur PCE à 2,6 %, mais les anticipations restent élevées et les investisseurs guettent les indications sur les perspectives monétaires. L’accord partiel du 12 mai visant à désamorcer temporairement les tensions douanières renforce l’appétit pour le risque et soutient les marchés actions, tandis que les anticipations d’assouplissement monétaire dépendent des évolutions du marché du travail et de l’inflation.

Les investisseurs suivent aussi l’évolution de la politique monétaire de la Fed, dont le comité a maintenu les fonds à 4,25–4,50 % lors de la dernière réunion, en attendant des preuves plus solides de ralentissement de l’inflation et du marché du travail. Des possibilités de deux baisses de taux d’ici la fin de l’année sont envisagées, mais la prudence demeure tant que l’inflation ne revient pas durablement sous 2 %. Les grandes institutions comme Nomura et Amundi intègrent ces scénarios dans leurs projections de portefeuille.

Pour les acteurs du secteur, les résultats d’entreprises du premier trimestre ont été globalement corrects, avec des surprises positives sur les bénéfices dépassant ceux sur le chiffre d’affaires. Le cadre macroéconomique amer et les incertitudes commerciales incitent toutefois à privilégier des valeurs défensives et des postes domestiques, tout en restant attentif aux révisions des marges et des chaînes d’approvisionnement.

Chine: Trajectoires de Croissance et Ajustement de la Demande

En Chine, les chiffres du premier trimestre affichent une croissance du PIB de 5,4 %, supérieurs aux attentes, mais les perspectives se complexifient en l’absence d’un accord durable avec les États‑Unis. L’indice PMI manufacturier est passé de 50,5 à 49 en avril, indiquant une légère contraction et des risques liés à la demande étrangère. Les droits de douane américains et les tensions commerciales ont un impact sur les exportateurs chinois, avec une baisse marquée des commandes à l’exportation. Pour soutenir l’activité, le gouvernement a déployé des mesures pour dynamiser l’immobilier et la consommation intérieure, tout en renforçant les dépenses fiscales ciblées. Ces actions influencent les flux de capitaux et les cours des actifs chinois, et restent sous observation des investisseurs internationaux.

Dans ce contexte, les marchés émergents et les investisseurs internationaux évaluent l’évolution des politiques économiques chinoises et leurs effets sur les chaînes d’approvisionnement mondiales. Les acteurs du secteur, y compris des banques comme Crédit Suisse et Nomura, ajustent leurs prévisions de croissance et leurs positions en actions et en obligations liées à la région.

Pour approfondir les évolutions par région et les implications tactiques, il est utile de suivre les liens ci‑dessous et leurs analyses associées :

Récapitulatif Des Classes D’Actifs Et Perspectives

Politique Monétaire: BCE Et Fed Dans Un Environnement Incertain

BCE a abaissé le taux de dépôt de 25 points de base à 2,25 %, avec une attitude attentive aux données et prête à ajuster au besoin, indiquant que la désinflation se poursuit mais que les risques restent prevalents. Les investisseurs s’attendent à deux baisses supplémentaires des taux directeurs d’ici la fin de l’année.
Fed a maintenu les fonds entre 4,25 % et 4,50 %, privilégiant la patience du fait d’un inflation toujours présente et d’un marché du travail robuste. Des risques sur le long terme poussent à surveiller les évolutions de l’emploi et des salaires, avec la perspective possible d’un assouplissement ultérieur selon les données.

Marchés Obligataires: Rendements En Diminution Puis Récupération

Le Bund à 10 ans se situe autour de 2,65 %, illustrant une détente des rendements en raison des espoirs de l’économie européenne et des annonces coordonnées sur les tensions commerciales.
Aux États‑Unis, le rendement du T‑Note à 10 ans approche 4,45 %, en hausse récente, soutenant les segments de crédit et les souches à duration moyenne.
Le marché privé euro IG affiche un rendement autour de 3,25 %, offrant des opportunités de portage dans des émetteurs bien notés et résistant à la volatilité.

Marchés Actions: Rebond Après les Déclarations Sur Les Tarifs

Les indices américains et européens ont connu un rebond après l’annonce d’un gel temporaire des droits de douane et les discussions positives avec plusieurs partenaires. Le MSCI World évolue en territoire positif depuis le début de l’année, porté par les marchés émergents et les secteurs défensifs.
Le consensus 2025 prévoit une croissance des bénéfices par action de l’ordre de 3 % en Europe et 10 % aux États‑Unis, avec des surprises positives globalement supérieures à la moyenne historique mais des révisions à la baisse pour les valeurs cycliques et exportatrices.

Catégorie	Évolution Récente	Points Clés
MSCI World (en USD)	+2,91 % (depuis début 2025)	Rassurant, mais dépend de l’accord commercial et des marges des entreprises
S&P 500 (en USD)	-0,18 %	Solidité relative des résultats technologiques et financières
Euro Stoxx 50 (en EUR)	+11,74 %	Convergence des performances entre marchés européens et américains
TOPIX (en JPY)	-0,58 %	Défi des exportateurs et dépendance à la demande intérieure
MSCI EM (en USD)	+8,95 %	Rôle moteur des marchés émergents dans le risque recherché

Notre gestion, dans ce cadre d’extrême volatilité, reste prudente et orientée vers une surpondération des zones et des secteurs présentant des marges de sécurité et une forte visibilité sur les cash-flows. Nous maintenons notre préférence pour l’Europe et les thématiques domestiques, tout en ajustant progressivement les durations en fonction des signaux macro et des flux de capitaux.

Pour les lecteurs souhaitant approfondir notre approche et les raisons derrière ces choix, consultez ces ressources dédiées :

Dans l’écosystème financier, les investisseurs doivent aussi suivre des acteurs majeurs et les flux de capitaux vers les marchés, notamment Euronext et les grands noms du secteur bancaire et assurantiel tels que BNP Paribas, Société Générale, Crédit Agricole et LCL, ainsi que des gestionnaires d’envergure comme Amundi, AXA et Natixis, qui influencent les conditions de financement et les évaluations d’actifs.

Ressources Et Références Pour Naviguer En Mai 2025

Pour rester informé et guider vos décisions, voici des parcours et des analyses complémentaires :

Les marchés restent sensibles aux évolutions des grands noms du secteur bancaire et de la gestion d’actifs. Parmi les références du secteur, on retrouve BNP Paribas, Société Générale, Crédit Agricole et LCL, ainsi qu Amundi, AXA et Natixis, dont les analyses et les résultats alimentent régulièrement les décisions des investisseurs. À l’échelle globale, les indices et les flux restent influencés par les politiques économiques et les signaux des grandes banques centrales et des banques d’investissement telles que Crédit Suisse et Nomura. Enfin, les échanges et les introductions sur Euronext continueront de modeler les opportunités d’investissement en Europe.

FAQ

Comment les tensions commerciales influencent-elles les marchés en mai 2025 ?

Les tensions commerciales alimentent l’incertitude et la volatilité à court terme, tandis que les signaux positifs d’apaisement comme les accords temporaires entre grandes économies peuvent soutenir les marchés actions et les flux de capitaux. À moyen terme, l’impact dépendra de la durabilité des compromis et de leur effet sur les marges des entreprises et les chaînes d’approvisionnement.

Quelles sont les perspectives de la BCE et de la Fed en 2025 ?

La BCE s’oriente vers un maintien prudent des taux avec la possibilité de nouvelles baisses si les risques déflationnistes persistent et si les indicateurs s’affaiblissent davantage. La Fed montre une patience similaire, en attendant des preuves plus solides de ralentissement de l’inflation et du marché du travail; des ajustements de politique pourraient intervenir en fonction des évolutions macroéconomiques et des pressions inflationnistes.

Quels secteurs résistent le mieux en période volatile ?

En période de volatilité, les secteurs défensifs et les secteurs domestiques (utilities, télécoms, immobilier) tendent à mieux résister, car leurs revenus sont moins sensibles aux cycles économiques. Les valeurs exposées à la demande intérieure et à la résilience des marges bénéficiaires peuvent offrir une meilleure visibilité lors des épisodes de tension commerciale et de volatilité des marchés.

Comment lire les indicateurs PMI et leur signal pour 2025 ?

Le PMI composite et le PMI manufacturier fournissent des indications rapides sur la dynamique économique. Des niveaux en dessous de 50 signalent une contraction, tandis que des valeurs au‑dessus indiquent une expansion. En mai 2025, la zone euro montre une faiblesse, alors que les États‑Unis dépendent fortement des évolutions du secteur des services et de l’investissement privé. Suivre les évolutions du PMI aide à anticiper les ajustements monétaires et les variations des marges des entreprises.