BKGR 2025-2026: Marchés marocains, nouveau cycle et croissance
BKGR 2025-2026 présente un bilan frappant et des pistes concrètes pour 2026. Le rapport décrit 2025 comme une année historique pour les marchés marocains, puis propose une feuille de route pour l’émergence d’un nouveau cycle et d’opportunités à saisir.
Perspectives macroéconomiques et trajectoire de la croissance
BKGR relève une croissance solide en 2025, portée par l’investissement et les grands projets. La reprise s’est renforcée sans tensions inflationnistes, grâce à une politique monétaire accommodante.
Pour 2026, le scénario retenu est de normalisation : croissance modérée, inflation contenue et maintien d’un cadre monétaire favorable. BKGR anticipe une croissance du PIB autour de 4,5 %, tout en préparant la transition vers un ciblage de l’inflation dès 2027.
Indicateurs clés : 2025 vs projections 2026
Voici un résumé chiffré, utile pour calibrer une allocation d’actifs.
| Indicateur | Valeur 2025 | Projection 2026 |
|---|---|---|
| PIB (croissance) | ~5 % | ~4,5 % |
| Inflation (fin d’année) | Quasi nulle | Contenue |
| Taux directeur | 2,25 % | Accommodant |
| Déficit public (cible) | — | ~3 % du PIB |
| Investissement public | Forte dynamique | ~380 Md DH |
Insight : la trajectoire privilégie la stabilité macrofinancière et un soutien massif à l’investissement.
Marché actions : retours, secteurs porteurs et signaux d’alerte
La Bourse de Casablanca a enregistré une performance exceptionnelle en 2025. Le MASI a grimpé de plus de 27 %, et la capitalisation a franchi le seuil historique de 1 000 milliards de dirhams.
BKGR met en avant la contribution des banques, de l’industrie, des télécoms et de la santé. Les volumes et l’intérêt des particuliers ont fortement augmenté, soutenus par des IPOs et la modernisation du marché.
Opportunités sectorielles et cas pratique
Pour illustrer, prenons Youssef, investisseur particulier. Il observe une banque solide, des flux de trésorerie stables et une croissance des commissions. Il combine position long terme et allocations tactiques sur des titres industriels en croissance.
- Banques : stabilité des flux et distribution de dividendes.
- Industrie : capex et export, levier sur la modernisation.
- Télécoms : revenus récurrents et innovation digitale.
- Santé : hausse des investissements et nouvelles cliniques privées.
- Phosphates et export : moteur d’exportations, amortisseur de la balance commerciale.
Insight : l’innovation et le développement durable deviennent des critères différenciants pour valoriser les titres.
Architecture de portefeuille 2026 selon BKGR
BKGR préconise une allocation en trois piliers. Cette structure vise à capturer le potentiel d’un nouveau cycle tout en gérant les risques.
Trois piliers détaillés et exemples concrets
- Pilier principal — Valeurs stables et cash-flows. Exemple : grandes banques et utilities. Objectif : protection du capital et rendement régulier.
- Pilier intermédiaire — Croissance maîtrisée. Exemple : groupes industriels et télécoms en expansion. Objectif : création de valeur lisible.
- Pilier tactique — Positions opportunistes. Exemple : IPOs, arbitrages sectoriels, ETF naissants. Poids limité, horizon court/moyen terme.
Pour aller plus loin, consultez une synthèse pratique et outils d’intégration de scénarios via ce analyse BKGR Strategy 2025-2026. Cet article fournit checklists et modèles.
Insight : combiner disciplines et flexibilité permet de capter l’émergence d’opportunités sans sacrifier la résilience.
Risques, catalyseurs et calendrier des opportunités
BKGR qualifie l’environnement de 2026 par l’acronyme FANI — friable, anxiogène, non linéaire, incompréhensible. Les incertitudes géopolitiques et les politiques monétaires mondiales restent des risques majeurs.
Cependant, plusieurs catalyseurs locaux peuvent débloquer des gains : adoption d’ETF, marché à terme, nouvelles IPOs, et l’effet positif du retour au Investment Grade après la remontée de notation.
Checklist des catalyseurs à surveiller
- Lancement d’ETF et instruments dérivés sur la Bourse de Casablanca.
- Calendrier des IPOs et opérations de marché.
- Évolution des investissements publics dans l’éducation, la santé, l’eau.
- Signaux de normalisation monétaire et annonces de Bank Al-Maghrib.
- Fluctuations des prix des matières premières influençant la balance commerciale.
Pour une mise en pratique et outils d’analyse, voici un guide utile : guide investissement Maroc 2026. Il contient modèles de stress test et exemples d’allocation.
Insight : surveiller les catalyseurs permet d’anticiper des fenêtres d’achat. La discipline d’entrée et de sortie reste clé.
Scénarios tactiques et idées d’exécution
Trois scénarios possibles : basique (consolidation), central (normalisation) et optimiste (accélération post-notation). Chacun appelle une tactique différente, du renfort de positions défensives à des paris ciblés sur l’innovation.
Exemple : si l’ETF secteur bancaire est lancé, un investisseur comme Youssef alloue un petit pourcentage tactique pour capter le flux entrant, puis réévalue au trimestre suivant.
Pour approfondir l’analyse et télécharger modèles Excel, consultez aussi perspectives marchés marocains.
Insight : une gestion active et informée transforme les incertitudes en opportunités.
Outils pratiques, ressources et accompagnement
Le rapport BKGR s’accompagne d’un cadre méthodologique pour construire une stratégie. Il met l’accent sur l’investissement durable et l’alignement ESG comme filtre de sélection.
Pour implémenter une feuille de route opérationnelle, on trouve outils pratiques et retours d’expérience. Par exemple, modèles de scoring, checklists d’IPO et tutoriels pour la mise en place d’ETF locaux.
Ressources utiles : modèles de due diligence, études sectorielles, et guides pas-à-pas disponibles via ce lien pratique : détails sur la reprise économique.
Insight : la pédagogie et les outils concrets facilitent la transition vers un portefeuille performant et responsable.